人民银行网站消息,为维护银行体系流动性合理充裕,人民银行10月11日以利率招标方式开展了1020亿元逆回购操作,中标利率为1.8%。
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专家认为,10月资金面仍面临多方面扰动因素,预计央行将引导资金利率回归至相对合理均衡位置。
连续5日净回笼超1.5万亿元
中秋国庆长假后,央行在10月7日-10月11日分别开展了2000亿元、200亿元、200亿元、670亿元、1020亿元7天期逆回购操作,同期合计有19390亿元逆回购到期,央行5天通过公开市场实现净回笼15300亿元。
9月,在政府债发行放量、票据利率抬升、信贷投放修复以及跨季扰动之下,季末资金利率波动加大且中枢抬升。
鉴于此,9月央行通过加量7天期逆回购操作、重启14天期逆回购操作,超额续做到期中期借贷便利(MLF)、降准等举措有效缓解流动性扰动。
“近日,央行逆回购规模整体缩量,市场短期资金净回笼,主要是跨季、跨节等短期因素淡出,资金市场融资活动开始活跃,市场利率明显回落,央行灵活操作,回收过剩流动性,保持市场流动性合理充裕。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示。
资金利率料回归合理偏松点位
跨季后,资金利率有所回落。10月7日DR001、DR007分别为1.21%、1.83%,较9月28日分别下行99个基点和41个基点。值得关注的是,DR007虽在10月8日小幅回落至1.76%,但随后再度回升至政策利率上方运行。
多位专家认为,10月资金面仍面临多方面扰动因素。
“10月为缴税大月,另外逆回购工具到期量较大及特殊再融资债密集发行等,可能对短期资金面构成一定扰动。”周茂华称。
从信贷投放来看,光大证券首席金融业分析师王一峰表示,经济高频数据保持上修态势,市场预期转暖有望提振实体融资需求,私人部门融资需求修复或对月内信贷投放形成一定支撑,10月信贷投放景气度或维持中性偏暖。
财政因素影响方面,信达证券固定收益首席分析师李一爽表示,随着专项债发行进入收尾阶段以及特殊再融资债重启,预计10月地方债净融资额约7600亿元,且10月通常为财政支出小月,预计政府存款或环比增加8900亿元,对流动性环境带来一定负面影响,但国庆假期后现金的回流效应、缴准基数季节性回落,仍将对资金面形成一定支撑。
“从历年同期央行操作看,逆回购方面,10月多为净回笼;MLF方面,多为等量或超量续做,资金利率中枢在季末扰动因素缓解下表现相对平稳。”民生证券固定收益首席分析师谭逸鸣表示,预计央行仍会引导资金利率回归至相对合理均衡位置。
中信证券首席经济学家明明预计,进入10月,政府债融资扰动依然存在,成为制约资金利率下行的重要因素,但央行货币政策中性偏宽的基调没有改变,预计隔夜和7天期资金利率中枢将位于合理偏松的点位。
(文章来源:中国证券报)
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